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券商保本产品“圈钱”:6分钟售罄,比银行理财香吗?_郑州新闻

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券商保本产品“圈钱”:6分钟售罄,比银行理财香吗?

2021-2-2  郑州新闻 

28天利率6%,1000块钱起步……在“唯一还保本”的销售口号中,券商发行的收益凭证悄然“出圈”。 发行规模首超万亿,比银行理财值得买? 事实上,收益凭证是券商的一种负债。光大银行金融市场分析师周茂华向贝壳财经记者表示,券商的收益凭证是以券商信用为担保,其最大风险来自于券商本身经营风险;如果选择浮动收益也存在市场风险。 这一点从券商的发行规模也有所验证。根据最新数据,当期收益凭证发行规模排名前十的券商基本是大券商,包括中信证券、申万宏源证券、中信建投、国信证券、中金公司、海通证券、广发证券、中国银河证券、华泰证券和国泰君安。其中,中信证券以76.48亿元的发行规模位列第一。 数据显示,前十名发行金额合计503.47亿元,占2020年11月816.88亿元总发行规模的61.6%;前十名发行共计1954只,占2020年11月3444只发行数量的56.7%。 1月4日晚,中证协发布的《场外业务开展情况报告》显示,2020年11月,证券公司发行收益凭证合计3444只,新增发行规模816.88亿元。其中,38.94%的收益凭证通过报价系统发行,发行规模为318.06亿元;61.06%通过柜台市场发行,发行规模为498.82亿元。 贝壳财经记者统计看到,2020年前11月,券商收益凭证发行金额累计10193.11亿元,首次突破一万亿元大关,而这一数据在2019年全年为7330.80亿元。但从发行数量来看,2020年前11月券商共发行32651只收益凭证,较2019年的36924只减少4273只。 在兑付方面,本期兑付本金998.47亿元,是本期发行规模的122.23%。截至本期末,券商收益凭证存续规模为4683.40亿元,较上期减少181.59亿元,存续规模为近五个月来的最低水平。 具体来看,2020年7月发行规模最高,达到2598.14亿元。随后在接下来的3个月里,月度发行数量和金额连续下降,直到2020年11月反弹,发行数量环比增长42.85%,发行金额环比增长13.52%。

谈及2020年券商收益凭证走俏,周茂华表示,一方面是国内民众或企业机构的储蓄、理财需求较为“旺盛”;另一方面,由于2020年银行理财开启“净值化时代”,收益率普遍下行以及管理层清理“假结构理财”等措施,推动部分市场主体转向可以保本的金融产品,如券商的收益凭证。
 券商收益凭证会取代银行理财吗?对此,周茂华认为,券商收益凭证相当于券商的一个负债工具,即券商以自身信用向投资人借款,到期后券商还本付息。而银行理财是银行受客户之托,代理客户的资金进行投资和管理。 “二者有一定替代作用,主要是部分投资者还是希望投资保本+相对高收益的产品。但随着经济逐步恢复,银行理财收益率逐步改善,这种替代作用将有所减弱。”周茂华表示。 值得注意的是,监管也对收益凭证风险有所防范。中证协曾在证券公司开展收益凭证业务规范中要求,券商收益凭证的发行余额不得超过证券公司净资本的60%。 据此简单估算,截至2020年第三季度,135家券商的净资本总和为1.79万亿元,所以收益凭证的发行上限约为1.074万亿元。相比2020年11月末4683.40亿元的存量规模,仍有约6000亿元的发行空间。 周茂华表示,券商收益凭证公开发行需要证监会批准,如果非公开发行,根据相关规定,合规投资人需要在200人以内。 新京报贝壳财经记者 胡萌 编辑 王进雨 校对 杨许丽

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